افت شدید بیتکوین؛ کف بازار کجاست؟
سقوط سنگین بیتکوین و افزایش نگرانیها
بیتکوین پس از رسیدن به سقف تاریخی حدود ۱۲۶ هزار دلار، با کاهش قابلتوجهی مواجه شده و اکنون در محدوده ۶۰ هزار دلار معامله میشود. این افت نزدیک به نیمی از ارزش بیتکوین را از بین برده و باعث شده سرمایهگذاران درباره زمان پایان روند نزولی و شکلگیری کف چرخه فعلی بحث کنند.
بررسی رفتار بازار نشان میدهد تعدادی از شاخصهای مهم، نشانههایی از نزدیک شدن به مرحله پایانی فشار فروش را نشان میدهند؛ با این حال، هنوز نمیتوان با اطمینان گفت که کف نهایی قیمت تشکیل شده است.
الگوی هاوینگ و نشانههای درونزنجیرهای
شرکت سرمایهگذاری وناک معتقد است بخش قابلتوجهی از اصلاح اخیر را میتوان در چارچوب چرخههای چهار ساله هاوینگ بیتکوین بررسی کرد. در هر رویداد هاوینگ، میزان عرضه جدید بیتکوین تقریباً نصف میشود و پس از دورههای صعودی شدید، بازار معمولاً با افزایش نوسان و اصلاح قیمت روبهرو میشود.
وناک برای ارزیابی شرایط بازار از چارچوب اختصاصی جیئیاو استفاده میکند. این مدل عواملی مانند نقدینگی جهانی، میزان اهرم در اکوسیستم و فعالیتهای درونزنجیرهای را مورد بررسی قرار میدهد.
بر اساس ارزیابی این شرکت، دو مورد از این شاخصها در وضعیت خنثی قرار دارند، در حالی که شرایط اهرم اکوسیستم وضعیت مساعدتری دارد. این ترکیب میتواند نشانهای از شکلگیری تدریجی کف بازار باشد.
با این حال، تحلیلگران همچنان نسبت به تلاش برای پیدا کردن دقیقترین نقطه ورود هشدار میدهند و برخی معتقدند ورود تدریجی به بازار میتواند رویکرد منطقیتری نسبت به پیشبینی یک نقطه برگشت دقیق باشد.
وضعیت دارندگان بلندمدت بیتکوین
شرکت تحلیل دادههای درونزنجیرهای کریپتوکوانت نیز شرایط فعلی بازار را با استفاده از شاخص سود و زیان تحققنیافته خالص بررسی کرده است.
تحلیلگر این مجموعه، مورنو دیوی، به این نکته اشاره کرده که دارندگان بلندمدت بیتکوین با زیان تحققنیافته بیشتری نسبت به میانگین فعالان بازار مواجه هستند. چنین شرایطی در گذشته در برخی از دورههای تشکیل کفهای مهم بازار مشاهده شده است.
با این وجود، کریپتوکوانت تأکید میکند که این شاخص هنوز میتواند کاهش بیشتری داشته باشد؛ بنابراین احتمال ادامه فشار نزولی پیش از شکلگیری کف نهایی همچنان وجود دارد.
سود و زیان تحققنیافته خالص چیست؟
سود و زیان تحققنیافته خالص یا انیوپیال یکی از شاخصهای مهم تحلیل درونزنجیرهای است. این معیار تفاوت میان سود و زیان تحققنیافته دارندگان رمزارز را بررسی میکند و به تحلیلگران کمک میکند وضعیت احساسات بازار و احتمال نزدیک شدن به نقاط بازگشت را بهتر ارزیابی کنند.
شاخصهای تکنیکال از تغییر روند خبر میدهند
کتی استاکتون، بنیانگذار فیرلید استراتژی، معتقد است برخی شاخصهای تکنیکال بیتکوین اکنون وارد محدودهای شدهاند که از نظر تاریخی با شرایط اشباع فروش بلندمدت ارتباط داشته است.
به گفته او، پس از چندین ماه فشار فروش شدید، نشانههایی از تغییر در روند حرکتی بلندمدت بیتکوین دیده میشود. ترکیب اشباع فروش و بهبود تدریجی مومنتوم میتواند احتمال کاهش فشار نزولی را افزایش دهد.
کاهش نوسان و افزایش تمایل به خرید
یکی دیگر از نکات مورد توجه تحلیلگران، پایین بودن نوسان ضمنی بیتکوین در مقایسه با گذشته است. همزمان، کی یانگ جو، بنیانگذار کریپتوکوانت، اعلام کرده که میزان موقعیتهای صندوقهای پوشش ریسک در معاملات آتی بیتکوین به سمت وضعیت خالص خرید حرکت کرده است.
این موضوع میتواند نشان دهد بخشی از معاملهگران بزرگ، قیمتهای فعلی را برای ورود مجدد به بازار جذابتر ارزیابی میکنند.
وضعیت برخی شاخصهای کلیدی
| شاخص | وضعیت فعلی | رفتار در کفهای قبلی |
| سود و زیان تحققنیافته خالص دارندگان بلندمدت | زیان تحققنیافته قابلتوجه | معمولاً در نزدیکی کفها ضعیفتر میشود |
| نوسان ضمنی | در پایینترین سطوح یک سال اخیر | در دورههای تشکیل کف کاهش یافته است |
| مومنتوم تکنیکال | نشانههای برگشت صعودی | معمولاً پیش از بهبود چرخه تغییر میکند |
تحلیلگران برای کف بیتکوین چه محدودهای را مطرح میکنند؟
دیدگاه تحلیلگران درباره کف احتمالی بیتکوین یکسان نیست و سناریوهای متفاوتی مطرح شده است.
جفری کندریک، مدیر تحقیقات رمزارز در استاندارد چارترد، پیشتر محدوده ۵۹ هزار دلار را بهعنوان کف احتمالی چرخه مطرح کرده بود. بیتکوین نیز در پایان ماه ژوئن در حدود ۵۸٬۵۶۶ دلار بسته شد که پایینترین قیمت بستهشدن ماهانه آن طی نزدیک به دو سال محسوب میشد.
در مقابل، گَلکسی ریسرچ دیدگاه محتاطانهتری دارد و برای سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ محدوده ۴۰ تا ۴۶ هزار دلار را بهعنوان یک سناریوی احتمالی کف در نظر گرفته است.
در بدبینانهترین سناریوی مطرحشده، قیمت بیتکوین حتی میتواند تا محدوده ۲۸ هزار دلار نیز کاهش پیدا کند؛ سطحی که در صورت وقوع، بیانگر یک مرحله شدید از تسلیم فروشندگان خواهد بود.
دادههای گلسنود چه میگویند؟
گلسنود نیز گزارش کرده که تعداد زیادی از شاخصهای بیتکوین در محدودهای قرار گرفتهاند که با شرایط تسلیم بازار یا کاپیتولاسیون ارتباط دارد.
بر اساس این تحلیل، حدود ۴۵ شاخص مختلف وارد محدوده تسلیم شدهاند و این وضعیت از زمان فروپاشی صرافی افتیایکس در نوامبر ۲۰۲۲، یکی از طولانیترین دورههای مشابه محسوب میشود.
برخی استراتژیستها و تحلیلگران از جمله مجموعههایی مانند کوئن و کریپتوکوانت و همچنین معاملهگر پیتر برنت، احتمال شکلگیری کف در فاصله ماههای سپتامبر و اکتبر را مطرح کردهاند.
آیا بیتکوین به کف نهایی نزدیک شده است؟
بیتکوین در محدوده ۶۳ هزار دلار، تقریباً ۴۹ درصد پایینتر از سقف تاریخی خود قرار دارد. چنین افتی فشار زیادی بر احساسات سرمایهگذاران وارد کرده و توجه بازار را به زمان پایان روند نزولی معطوف کرده است.
از یک سو، زیان دارندگان بلندمدت، شرایط اشباع فروش و تغییرات مومنتوم میتوانند نشانههایی از نزدیک شدن بازار به مرحله تثبیت باشند. از سوی دیگر، برخی شاخصها هنوز احتمال کاهش بیشتر قیمت را رد نمیکنند.
در نتیجه، محدودههای مختلفی از ۲۸ هزار تا ۵۹ هزار دلار بهعنوان سناریوهای احتمالی کف مطرح شدهاند. واکنش دارندگان بلندمدت، ورود سرمایهگذاران نهادی و میزان فشار فروش در هفتههای آینده میتواند نقش مهمی در مشخص شدن مسیر بعدی بیتکوین داشته باشد.
جمعبندی
با وجود افزایش نشانههای احتمالی پایان فشار فروش، هنوز شواهد کافی برای تعیین قطعی کف بیتکوین وجود ندارد. تحلیلهای فعلی طیف گستردهای از اهداف قیمتی را مطرح میکنند و سرمایهگذاران همچنان باید منتظر تأیید بیشتر از سوی دادههای درونزنجیرهای و شاخصهای تکنیکال باشند.